點擊上方藍字“標普信評”并設為星標
便于您第一時間獲取標普信評資訊
北京，2021年7月29日—標普信評今日宣布，已評定“豐耀2021年第二期個人汽車抵押貸款證券化信托”項下優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“優(yōu)先級證券”）的預期信用等級為(sf)。該交易由豐田汽車金融（中國）有限公司（以下簡稱“豐田金融”）發(fā)起，將由中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司（以下簡稱“外貿(mào)信托”）受托發(fā)行。
上述預期信用等級是根據(jù)截至2021年7月16日的資料及分析評定的汽車抵押借款個人，標普信評預期將于信托設立日確認并公布最終信用等級。
根據(jù)標普信評結(jié)構(gòu)融資方法論五大方面的分析，上述預期信用等級主要反映了以下觀點:
基礎資產(chǎn)信用質(zhì)量：標普信評綜合考慮發(fā)起機構(gòu)的運營模式、風險管理能力和歷史經(jīng)驗，靜態(tài)池和動態(tài)池的歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及資產(chǎn)池信用特征等因素，同時應用前瞻性分析方法對預期基準假設加以優(yōu)化調(diào)整。我們預計本期交易的基準違約率為1.10%，基準回收率為15.00%；資產(chǎn)池在(sf)級別壓力情景下的違約率為5.50%，回收率為7.50%。
現(xiàn)金流和交易結(jié)構(gòu)：通過現(xiàn)金流分析和壓力測試，標普信評預計本期交易在當前證券級別、交易結(jié)構(gòu)及相關假設下，優(yōu)先級證券仍能夠按時足額償付本息。我們對本期交易分析和加壓的參數(shù)包括違約率、違約時間分布、損失率、回收率、回收時間、早償率及各項支出等。標普信評增信緩沖最終測算結(jié)果大于4%。
運營和管理風險：本期交易的貸款服務機構(gòu)豐田金融通常采取直接借記卡扣款的方式進行還款回收，一定程度上能夠減輕運營風險。雖然本期交易中并未指定后備貸款服務機構(gòu)汽車抵押借款個人，但信托（流動性）儲備賬戶的設置能夠在一定程度上為交易提供流動性支持。我們認為本期交易參與方經(jīng)驗豐富汽車抵押借款個人，具備履行其相應職責的能力。
交易對手風險：標普信評在評估交易對手風險時考慮了資金保管機構(gòu)風險、償付中斷風險和混同風險等因素。我們認為目前的交易安排能夠緩釋相關交易對手風險。
法律和監(jiān)管風險：我們認為本期信托的法律結(jié)構(gòu)符合資產(chǎn)證券化對真實出售與破產(chǎn)隔離的要求。本期交易存在未通知借款人、因未辦理抵押權(quán)變更登記而無法對抗善意第三人的風險及其他法律風險，但現(xiàn)有的交易安排可有效緩釋上述風險。
預期信用等級列表
優(yōu)先級證券：(sf)
相關模型：
相關評級方法及研究：
報告全文-中文
報告全文-英文
傳媒聯(lián)絡人：
湯劭穎，北京；(86)10-6569-2988；
分析師：
施蓓蓓，北京；
李佳蓉，北京；
朱偲玥，北京；
免責聲明：本文系轉(zhuǎn)載，版權(quán)歸原作者所有；旨在傳遞信息，不代表本站的觀點和立場和對其真實性負責。如需轉(zhuǎn)載，請聯(lián)系原作者。如果來源標注有誤或侵犯了您的合法權(quán)益或者其他問題不想在本站發(fā)布，來信即刪。
